 | |
美元震荡寻方向
日前公布的数据显示，日本9月经常帐盈余连续第三个月扩大，未经季调的经常帐盈余为2.025万亿日圆，年比上升9.4％，数据表明日本国内企业收益稳固，出口继续支持经济复苏。因原材料价格上升，日本10月国内企业商品价格指数年比上升2.8%，为连续第32个月呈上升趋势，但日本国内企业商品价格指数强劲并不会立即推动消费者物价上升。日本9月份工业产值较上月下降0.7%，为该数据两个月来的首次下降，令市场担心未来几个月日本的工业生产可能萎缩。日本10月消费者信心较9月有所改善，月增1.9至48.2，9月为46.3，8月份为47.6，数据可能预示消费者价格指数也将有良好表现。日本第三季度实际GDP季比上升0.2％，年比上升2.0％，年比为连续第7个季度上升。日本高官表示，私人需求带动日本经济持续复苏，日本经济稳步增长；日本通货紧缩结束在望，希望日本央行继续通过货币政策支持经济增长，但具体政策将由日央行决定。日本10月机床订单修正至年比上升7.2%至1166亿日圆。日本9月经济领先指标修正值为18.2；9月同步指标修正值为45.0。
日本央行政策委员会成员16日一致投票决定维持基准利率于0.25%不变，符合市场预期。日本央行还维持其政府债券月度购买额为1.2万亿日圆不变。日本央行公布11月月度报告维持核心经济评估不变，重申适度扩张态势将继续。报告称，“日本经济正在温和扩张”，使用了与10月份相同的措词。报告维持对产出、出口、资本支出、个人支出等项目的评估不变，继续表示这些项目基本上处于改善趋势。
中国央行14日公布了《2006年第三季度中国货币政策执行报告》，报告预计06年中国GDP增幅将超过10%，并再次重申未来通货膨胀压力依然存在；央行此次并未提及将保持人民币汇率基本稳定。报告指出，公用事业价格上调、投资增速反弹等，均可能导致价格上行，预计中国经济增长在未来一段时期可能略有放缓，但由于推动经济增长的动力依然强劲，总体仍将保持平稳较快的发展势头，未来通货膨胀压力依然存在。报告表示，初步预计06年中国GDP增幅将超过10%，CPI增幅在1.5%左右，中国10月份CPI增长为1.4%，仍保持平稳。报告表示，在当前流动性条件下，搭配使用央行票据和存款准备金率两种对冲工具管理流动性的方式是维护货币政策主动性和有效性的必要举措；将继续加强流动性管理，采取综合措施合理控制货币信贷增长。统计显示，央行06年已3次上调存款准备金率，共冻结资金约人民币4600亿元；大部分存款类金融机构15日起将实施9%的存款准备金率水平。报告表示，下一阶段将继续执行稳健的货币政策，合理控制货币信贷增长，第4季度将进一步巩固固定资产投资调控。
美国10月份季调后零售销售下降0.2%，9月份修正后下降0.8%，初值为下降0.4%。零售报告是反映美国消费者如何分配支出的重要途径，而消费者支出是衡量经济发展的重要指标之一，消费支出占美国经济比重约70%。美国10月生产者物价指数大幅下降，月降1.6%、创历史最大降幅，年降1.6%、降幅为2002年9月来最大；10月剔除食品与能源后的核心生产者物价指数月率下降0.9%、降幅为1993年8月来最大，年升0.6%、为2003年11月来的最低水平。美国9月商业库存上升0.4%，库存总额达1.363万亿美元；9月商业销售大幅下降2.0%至1.051万亿美元，为1996年1月以来最大降幅；9月份库存销售比率由8月份上修后的1.27升至1.30。美国10月工业生产指数较上月上升0.2%至113.7；10月产能利用率由9月修正后的82.1%微升至82.2%；较05年同期相比增长4.9%。美国10月CPI月降0.5%年升1.3%；10月核心CPI月升0.1%年升2.7%。截至11月11日当周美国初请失业金人数下降2千人至30.8万；11月4日当周续请失业金人数持稳于244.3万。美国10月新屋开工年率下降14.6%至148.6万套，为05年3月以来的最大降幅；10月营建许可年率下降6.3%至153.5万套。
美国财政部长保尔森在接受采访时指出，美国经济目前正“从不可持续的增长转向可持续的增长”。与今年初通货膨胀率增高、住房市场过热情况相比，美国目前出现的低通货膨胀、企业盈利以及投资强劲增长等显示美国经济正在健康运行。保尔森在谈到今年第三季度美国经济出现1.6％的低增长率时说，这与美国住房市场降温有关系，但他对这个数据仍感到“满意”，因为美国的住房业正在对前些年的“不可持续的增长”状态进行重大调整。
美联储(Fed)15日发布的10月24-25日会议纪要显示，自前次会议以来经济增长和通胀的风险均略有降低，但对经济增长持乐观态度的看法似乎更加普遍。Fed官员在10月份的会议上连续第三次将联邦基金利率维持在5.25%的水平不变，但表示如果通胀压力持续存在，Fed仍倾向收紧货币政策。会议纪要称，未来数个季度的经济增长速度应该接近或略低于不会导致通胀的潜在经济增长水平。会议纪要称，在下次政策会议于12月份召开前将有大量的数据公布，Fed由此可获得进一步评估经济前景的充分机会，进而决定是否需要进一步收紧政策来应对通胀风险。会议纪要称，未来两年经济增幅可能将低于06年，部分原因是家庭财富、利率及财政政策的推动作用减小；与今年下半年相比，07年和08年核心通胀率将缓慢下降。会议纪要称，几乎所有与会者都认为当前核心通胀率处在“令人不安的高水平”；就业市场的趋紧可能会继续推动工资水平上升；住房市场可能会出现进一步调整。
美国财政部月度国际资本流动报告中称，美国9月资本净流入较8月修正后的971亿美元下降39%至537亿美元，低于当月643亿美元的贸易逆差。8月美国资本净流入初值为1030亿美元。9月资本净流入数据低于此前预期的净流入625亿美元。此次公布的数据采用新的格式，其中包括外国持有短期美元证券的数据，以及非市场交易流动资本估值。海外投资者9月份净买入532亿美元的长期美国证券，净买入261亿美元的美国政府机构债券，净买入96亿美元的美国股票，净买入527亿美元的美国公司债。海外投资者9月份净卖出3.74亿美元的美国国债。日本仍是美国国债的最大持有国，9月份持有美国国债6,392亿美元，8月份为6,443亿美元。中国大陆持有的美国国债规模仍位居第二，9月份持有美国国债3,421亿美元，高于8月份的3,391亿美元。英国仍为美国国债的第三大持有国，9月份持有美国国债2,078亿美元，高于8月份的2,009亿美元。石油出口国9月份持有美国国债1,034亿美元，低于8月份的1,048亿美元。这些石油出口国主要是欧佩克成员国。加勒比海银行中心9月份持有美国国债527亿美元，低于8月份的656亿美元。韩国9月份持有美国国债690亿美元，高于8月份的667亿美元。
欧元区3季度GDP增长小幅放缓，但仍依然处于强劲水平，3季度GDP季率上升0.5%，年率上升2.6%；2季度GDP季率上升0.9%，为六年来的最高水平，年率上升2%。欧元区3季度GDP增长基本与美国和日本持平。美国3季度GDP季率上升0.4%，日本3季度GDP季率上升0.5%。受耐用消费品产出下降的影响，欧元区9月工业产值意外大幅下降，9月工业产值月降1.0%年升3.3%。德国、法国、意大利以及西班牙的工业产值也都出现月度下滑。欧元区10月CPI年率由9月的1.7%降至1.6%，符合预期，达到04年2月以来的最低水平，低于欧央行设定的接近但低于2%的目标。除去能源、食品以及烟草之后的核心CPI月升0.3%年升1.5%。法国10月通胀年率由9月的1.5%下滑至1.2%，为7年来的低点。西班牙和意大利10月的通胀年率也出现下降。但德国10月通胀年率由9月的1.0%增至1.1%。
欧元区9月贸易帐户出现盈余，而经季调后则出现贸易赤字；欧元区9月贸易盈余20亿欧元，05年同期贸易盈余13亿欧元；经季调9月贸易帐户赤字由8月的33亿欧元缩减至9亿欧元；9月出口总额由8月的1055亿欧元猛增至1218亿欧元，进口总额由1109亿欧元增至1198亿欧元。尽管欧元坚挺而欧元区经济减速，但欧元区前8个月对美国的出口年增10%，从美国进口总额年增7%，因此欧元区对美国的贸易盈余由407亿欧元扩大至464亿欧元；欧元区对中国的贸易赤字由455亿欧元扩大至551亿欧元，尽管出口和进口均增长了21%。
由于欧元区政界坚持称目前不存在通胀压力，欧洲央行本周面临着停止并放弃货币紧缩的呼吁。伴随着停止升息呼吁而来的，是宣称欧元兑其他货币升值将有损于欧元区工业发展的压力。其中呼声最大的是法国总理德维尔潘，他表示欧洲央行不应该单独行动，因为这可能导致欧元升值，并令欧元区就业和商业陷入风险之中。
美元/日元
上周，汇价震荡整理、略升，周最高价118.46，周最低价117.11，周升跌率0.128%，周收盘117.73。本周，汇价有望震荡寻求短线或短中线的运行方向，面临方向抉择。本周初，汇价短中线向空的概率依然较大，短线偏多或偏多，有望震荡寻求短线方向，面临短向抉择；汇价若受压于117.70之下则短线向空，下挡支撑117.40、116.90，上破118.00则短线向多，上挡压力118.50；118.00与117.70（中位117.85）为汇价短线向多与向空的分界线。117.30与118.70（中位118.00）分别为周线指标向空与向多的分界线。上挡月线压力119.50；114.30与117.60（中位116.00）分别为月线指标向空与向多的分界线。
波动分析显示，中线看，继续存在两种主要的波计数分歧：
（1）由于汇价已经在次级四波附近止跌进入震荡或反弹之中，故可能汇价在波段低点、5月17日日低108.96结束大4波整理，已经进入大5波上升波动之中。若果真如此，则汇价可能持续震荡盘升，不断上破关键压力（61.8%压力位116.70-117.00趋势线压力、0.236分割位118.50-波段高点118.89），然后向121.39或更高水位运行。市场注意到，此波计数的大5波上升波动形成失败的5波结构的概率逐渐增大，因此，市场对汇价在双顶附近或中长期趋势线附近受阻回落进入较大级别的下跌波动的可能性保持警惕。若汇价下破116.00-116.50区域支撑则已经由波段高点进入较大级别的下跌波动的概率增大；若汇价在117.00-117.20附近受到支撑、向上反弹并站稳于117.60-70之上、进而上破118.00、118.50，则再次进入震升中的概率增大。从波动结构看，自8月4日日低113.94进入5波震升中，5波震升形成上升扩张三角形态或具有延伸结构的上升扩张三角形态，现或许已经进入5-5-3（更细致地说是运行在5-5-3的2波回调末段，且或许已经在11月17日日低117.50附近结束2波进入3波震升中）波动中；若汇价下破117.20则可能上述波计数需要修正。
（2）汇价在波段低点、5月17日日低108.96结束自2005年12月5日日高121.39以来的大A波（约117个交易日）下跌、进入较大级别B波反弹之中（现或许运行在B波反弹末段，若果真如此则汇价盘升受阻后有望进入大级别C波下跌波动，下破30日（118.28）、30周（115.85）、30月（111.89）均线支撑后则此概率增大，但若站稳于30日均线118.28之上则已经自波段高点进入大级别C波下跌波动的概率减小。汇价自108.96至今已运行约134个交易日，从时间比率分析若为此种情形则汇价可能仍未到达B波波段高点，即或许现运行在B波反弹的B3-5-3之中，且B3-5波有形成上升扩张三角形态或具有延伸结构的上升扩张三角形态的可能。大A波117个交易日的1：1时间比率为117个交易日，1.382时间比率约为162个交易日，1.618时间比率约为189个交易日；若汇价在116.60或117.10-117.30受到支撑、向上反弹并站稳于118.00之上、进而上破118.30-40，则再次进入震升中的概率增大。
由于波计数的分歧，因此，可谨慎认定汇价现运行在稍大级别震荡整理中，若下破117.10-30区域及116.60附近支撑则进入较大级别调整的概率增大；但若汇价在116.60或117.10-30区域受到支撑再次震升、上破并站稳于关键压力之上，则仍运行在大级别B波或大级别强势B波反弹之中的概率增大，波段目标仍可暂向119.50-120.50甚或更高水位。市场对汇价已经由短线调整转为进入较大级别调整或下跌波动的可能保持警惕，对汇价在关键支撑区域受支撑后继续震升的可能性也继续保持警惕。
短线分时形态显示，汇价自11月6日以来至今有形成中继或顶部菱形形态的态势，其上边线位于118.30附近，下边线位于117.40附近，周初面临短线突破抉择。
本周强压力119.50，弱压力118.50；强支撑116.00，弱支撑117.00。
|